中国の短期金利急上昇は､何を意味するのか問題の根源不明、人民銀の鎮静化措置も効果なし

2013/12/21 5:21

12月20日、中国短期金融市場では指標金利が3日連続で急上昇、信用逼迫（ひっぱく）が起きた6月以来の高水準となった。北京で7月撮影（2013年　ロイター/Jason Lee）

［上海２０日ロイター］ -２０日の中国短期金融市場では指標金利が３日連続で急上昇、信用逼迫（ひっぱく）が起きた６月以来の高水準となった。中国人民銀行は沈静化を図っているものの、今のところ、効果は上がっていない。

７日物レポ金利は１８日に上昇を開始。人民銀が１９日、定例の公開市場操作で資金供給を見送ると上昇が加速した。

２０日の市場では、１年物金利スワップレートが前日につけた過去最高水準の４．９９％付近にとどまった。７日物レポ金利（加重平均）は、８％を上回る６月２１日以来の高水準で取引を終了、６月２０日につけた過去最高の１１．６２１７％に迫った。

人民銀行の鎮静化措置も効果なく

前日、金利上昇を受け、中国人民銀行は取引時間を延長し、短期流動性オペ（ＳＬＯ）で資金を供給したと発表した。上海政府系紙の第一財経日報が匿名の銀行筋の話として２０日伝えたところによると、人民銀はＳＬＯを通じ、複数の銀行に２０００億元（３３０億ドル）を供給した。

しかし、トレーダーによると、商業銀行で貸し出しが焦げ付いたとのうわさが出ており、２０日も市場は神経質なムードが続いた。タンリッチ・セキュリティーズ（香港）のエクイティ・セールス部門バイスプレジデント、ジャクソン・ウォン氏は「昨夜の人民銀によるＳＬＯ発表にもかかわらず、人民銀当局者からの説明を聞かなければ中国における銀行の資金逼迫傾向は変わらないため、短期的な懸念は残っている」と指摘した。

エコノミストらは、指標となる銀行間取引金利が１１．６２％を付けた６月のような状況になることはないだろうと指摘しているが、市場は不安定なままで、問題の根源も依然として不明だ。

ＡＮＺの劉利剛氏と周浩氏はリサーチノートの中で、「中央銀行（中国人民銀行）は、財務省が１２月後半実施した大規模な資金供給によって、市場の流動性が大幅に緩和されると考えていたようだ」と指摘。今回の流動性逼迫を受け、人民銀行は年末の流動性管理戦略を見直す必要があると付け加えた。