ＦＯＭＣで予想される「３つのシナリオ」 日本時間の19日午前４時前後に公表

12月17日、FOMCで想定される結果とそれに対する市場の反応のシナリオをまとめた。写真はバーナンキFRB議長。9月撮影（2013年　ロイター/Gary Cameron）

［ニューヨーク １７日 ロイター］ -米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で想定される結果とそれに対する市場の反応のシナリオは以下のとおり。連邦準備理事会（ＦＲＢ）は声明を、米東部時間の１８日午後２時（日本時間１９日午前４時）ごろに公表する。

ＵＢＳウェルス・マネジメント（ニューヨーク）の新興国担当投資責任者は、「緩和縮小となれば、ブラジル、インド、インドネシア、南アフリカ、トルコなどがやや売り込まれると予想している。メキシコ、韓国、ポーランドなどは国内債券市場を通じてエクスポージャーがあるが、資本逃避で通貨が一時的に弱含むだろう」と述べた。

シナリオ１＝量的緩和の縮小

◎債券市場＝縮小規模により利回り上昇。

１００億ドル程度かそれ以下なら、現在２．８４％の１０年債利回りは３％に、３．８７％の３０年債は４％に向け上昇する見込み。

２００億―３００億ドルなら、想定より早期に金利が上昇する懸念から３・５年債が売り込まれる可能性がある。

◎株式市場＝発表直後は売りで反応するが、資金引き揚げには至らず押し目買いの好機となる可能性がある。

リバティビュー・キャピタル・マネジメントのリック・メックラー社長は、市場がどの程度織り込んでいたかにもよるが、「発表直後は大幅に下げるが、その後戻し終値は１％以上の下落とはならないだろう」と述べた。

シナリオ２＝緩和縮小には至らないが声明文言を変更、２０１４年の早い時期に緩和縮小に着手する方針示す

◎債券市場＝段階的な緩和縮小との見方を裏付けることから、短期物主導で利回りは小幅低下。

◎株式市場＝緩和縮小が近いとの思惑から、緩和縮小の場合と似た反応となり、短期間売り込まれる。

スタイファル・ニコラウスのポートフォリオマネジャー、チャド・モーガンランダー氏は、市場はこれまで流動性であふれていたと指摘。「資産買い入れの縮小は市場の勢いを多少弱めるが、予期されていたことだ」と述べた。

市場の焦点は経済指標に向かい、２０１４年の経済は堅調さを増すとの見通しを確認していくことになる。

シナリオ３＝緩和縮小せず、文言も実質的に変更なし

◎債券市場＝利回りは急低下するが、その後急速に戻す展開に。緩和縮小と利上げ時期をめぐる憶測が続くため。

◎株式市場＝９月の見送り時は株価を押し上げた。３月に緩和縮小開始との市場予想がでているものの、今回は９月とは違う。

ＪＰモルガン・ファンドのストラテジスト、ガルシア・アマヤ氏は「景気が堅調がどうかＦＲＢが確信をもてないなか、長期間上昇することはない」と述べた。

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