JFE、今期計画は本当に“期待外れ”？ 第１四半期好発進も、上方修正期待しぼむ

ＪＦＥスチールの東日本製鉄所（京浜地区）、厚板の圧延工程

３月期決算企業の第１四半期（2013年４～６月期）決算がいよいよ本格化し始めた。が、上半期（13年４～９月）や通期（13年４月～14年３月）については、会社の計画が株式市場の期待に届かないケースも目立つ。

鉄鋼の高炉各社の先陣を切って第１四半期決算を発表した、粗鋼生産量国内２位のＪＦＥホールディングス（以下、ＪＦＥ）もその一つ。第１四半期の決算内容自体はそれほど悪くはなかったものの、今回初めて発表した今上半期と今通期の計画が、市場にとっては期待外れと受け取られた。

キヤノン、日産、ＪＦＥ…上方修正への期待しぼむ

ＪＦＥが、第１四半期決算や今期業績見通しなどを発表したのは、７月26日の午後２時で、まだ東京株式市場が開いている時間帯。前日までにキヤノン、日産自動車などがやはり、市場期待に比べればいま一つの決算内容を発表していたことから、ＪＦＥの発表を受けて、足元で発表が本格化している第１四半期決算と、上方修正への期待感が急縮小。日経平均株価の終値は前日比432円安の全面安となった。

ＪＦＥの今2014年３月期は、はたして本当に期待外れの内容になりそうなのか。

ＪＦＥが発表した第１四半期決算の内容は、売上高が8398億円（前年同期比15％増）、営業利益が250億円（同2.1倍）、経常利益が352億円（同3.6倍）、純利益が229億円（同27％増）と、前年同期（2012年４～６月期）に比べて、大きく反発した。このうち、主力の鉄鋼事業の売上高は6232億円（前年同期比2.1％減）と小幅減収にとどまったが、昨年10月に完全子会社化した商社事業の売り上げが加算されたことで、ＪＦＥ全体としては２ケタ増収となった。

損益面では、前年同期に比べ、経常利益ベースで254億円の増益幅となった。うち203億円を鉄鋼事業が占める。鉄鋼事業では、鋼材価格下落が450億円の減益要因となる一方、原料価格上昇により発生した棚卸資産評価差600億円や、コスト削減効果200億円の発現が、利益を押し上げた。

第１四半期決算の発表と同時に、ＪＦＥはこれまで未公表としていた今2014年３月期の業績見通しを初めて発表した。