日本株を支えている「見えない存在」の正体

「ビミョーな円高」でも3月は下げにくそう

美しい梅の季節も、そろそろ終わり。日本株はこのあと上昇するのか(写真:Anesthesia / PIXTA)(ピクスタ)

3月2日の日本株は、日経平均株価が一時1万9668円をつけ、取引時間中の昨年来高値を更新した。だが、米国株式市場ではNYダウが2万1000ドルを上抜ける大幅高(1日の終値は2万1115ドル)となるなど、異次元のゾーンに突入している。米国のトランプ大統領が「目を見張るような減税策」という言葉を使った後に限っても、NYダウは5%超上昇した。実際のところ、施政方針演説では、目新しい内容は確認できなかったが、大統領選挙の勝利宣言以来の「大人のトランプ」を演じたことから、市場では警戒感が一気に後退。売り方の買い戻しなどを誘う格好となった。

円安ドル高になりそうで、為替は「こう着状態」

為替市場では、「3月利上げ観測」が一気に強まっているが、ドル円相場は1ドル114円前後とやや伸び悩んでいる。1月3日につけたドルの高値118円60銭からは5円弱円高である。それでも、日経平均は昨年来高値更新を試すなど強さが目立つ。米国株の上げと比べると上値が重いとみる投資家もいるだろうが、この為替水準を考えると、日本株は強いといってよい。日本企業の「円高耐性力」が高まっていることもあるが、「日経リンク債」設定に絡んだ買い需要が、日経平均を下支えしていることも理由の一つにあげておきたい。

では、なぜ「日経リンク債」設定にからんだ買い需要が株価を下支えするのだろうか。まずはその前にドル高がなかなか進まない理由をさぐるためにも、米国市場の状況を確認しておこう。トランプ大統領の施政方針演説に関心が集中していたなか、市場では有力連銀総裁の「タカ派発言」が連発した。2月28日に発表された2016年10-12月期米国内総生産改定値は前期比年率+1.9%にとどまり、市場予想を下回った。

この時点で3月利上げの可能性は低下したのだが、米サンフランシスコ連銀のウイリアムズ総裁は「3月の米連邦公開市場委員会(FOMC、14~15日)で利上げを真剣に協議することになる」と指摘し、3月利上げへの期待がにわかに広がった。さらに、NY連銀のダドリー総裁も、米CNNとのインタビューで「利上げの主張は、より説得力のあるもの」との見通しを示しており、シカゴ・マーカンタイル取引所(CME)が算出する米金利引き上げの時期をめぐる数値(Fed Watch)で、「3月利上げ」の確率は60%を超えた。これは、先週が20-30%だったことを考慮すると猛烈な上昇だ。

次ページ日経平均を陰で支える日経平均リンク債
マーケットの人気記事
トピックボードAD
関連記事
  • 就職四季報プラスワン
  • 森口将之の自動車デザイン考
  • ボクらは「貧困強制社会」を生きている
  • 赤木智弘のゲーム一刀両断
トレンドライブラリーAD
人気の動画
「睡眠不足を甘く見る人」が払う体への代償
「睡眠不足を甘く見る人」が払う体への代償
保険営業 ノルマ未達なら「雇用契約打ち切り」の無惨
保険営業 ノルマ未達なら「雇用契約打ち切り」の無惨
ストロング系チューハイの光と影
ストロング系チューハイの光と影
「電話嫌いの若者」が急に増えた意外すぎる理由
「電話嫌いの若者」が急に増えた意外すぎる理由
アクセスランキング
  • 1時間
  • 24時間
  • 週間
  • 月間
  • シェア
トレンドウォッチAD
「未来を知る」ための読書案内<br>ベストブック2021

先を見通せない日々が続きますが、本を開けばアフターコロナ時代のヒントがあふれています。本特集では、有識者や経営者、書店員らが推薦した200冊を掲載。推薦数の多い順にランキングしました。あなたにとっての珠玉の1冊を探してみてください。

東洋経済education×ICT