日本航空は税優遇なくても割安？
101位は復活上場となった日本航空で、時価総額も8000億円に近い。13年3月期の予想経常利益1770億円に対して、純益は1630億円であり、税負担が軽い。ＲＯＥ（自己資本利益率＝純益÷期末自己資本、大きいほど自己資本を効率的に使って儲けていることを示す）は34％にも達するが、仮に経常利益から税負担分として4割を抜いた1060億円で計算した場合でも、ＲＯＥは22％と水準は低くない。この場合の今期ＰＥＲは7.5倍と依然割安感がありそうだ。
新年度に純益の急回復を見込むのが、ＮＥＣと三菱自動車。ＮＥＣはシステム構築が堅調なうえ、特損が減ることが大きい。三菱自動車は13年3月期に伸び悩んだ分、回復度合いが高まる。なお、三菱自動車のＰＢＲは、優先株を発行しているため、算出していない。
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