外国人買い継続、日経平均は年末1万5000円も マネックス証券 チーフ・ストラテジスト広木隆氏に聞く

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当時に比べると、今のほうがむしろ「日本が変わる」確率は高い。小泉元首相にはリーダーシップがあったが、何が変わったかといえば、郵政民営化が目立つぐらい。大きな変化はなく、同元首相が退任したとたん、官僚が力を取り戻してしまった。

これに対して、安倍首相の場合、日本の構造改革には踏みこんでいないが、低迷する経済立て直しのためにデフレ脱却へ動き始めた。ほかにも、日銀の体質改善を見据えた人員配置、環太平洋経済連携協定(TPP)への参加表明など、日本経済を大きく変えようとの強い意欲がうかがえる。

変化は05年当時をしのぐものになるだろう。それを考えれば、外国人買いが10兆円で止まるとは考え難い。3月以降、海外勢の日本株買いが再加速しているのは、本腰の入った中長期の資金が入ってきていることの表れだ。

――物色の流れはどうなりますか。

「デフレ脱却→インフレ」というテーマに沿った銘柄が人気を集めるだろう。不動産株買いはその一環だ。ただ、「含み資産株」には注意が必要だ。不動産株ならば、土地の値上がりが収益をもたらすが、土地を保有しているだけの企業だと、収益を生むわけではない。

デフレ脱却は円安修正も促す。自動車、タイヤなどの銘柄も恩恵を受けるだろう。米国景気回復という追い風も吹いている。また、実質金利の低下によって設備投資が動き出せば、同関連銘柄にも矛先が向けられそうだ。「インフレでカネ離れがよくなる」との連想から、消費関連株も投資家の関心を集めそうだ。「いずれは長期金利が上昇し、長短金利差が拡大する」との思惑から、金融株が買われる可能性もある。インフレ期待の高まりに伴って循環物色の裾野が広がりそうだ。

松崎 泰弘 大正大学 教授

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まつざき やすひろ / Yasuhiro Matsuzaki

フリージャーナリスト。1962年、東京生まれ。日本短波放送(現ラジオNIKKEI)、北海道放送(HBC)を経て2000年、東洋経済新報社へ入社。東洋経済では編集局で金融マーケット、欧州経済(特にフランス)などの取材経験が長く、2013年10月からデジタルメディア局に異動し「会社四季報オンライン」担当。著書に『お金持ち入門』(共著、実業之日本社)。趣味はスポーツ。ラグビーには中学時代から20年にわたって没頭し、大学では体育会ラグビー部に在籍していた。2018年3月に退職し、同年4月より大正大学表現学部教授。

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