4月1万0800円、年末1万1000円へ 専門家に聞く2013年の日経平均予測

著者フォロー
ブックマーク

記事をマイページに保存
できます。
無料会員登録はこちら
はこちら

印刷ページの表示はログインが必要です。

無料会員登録はこちら

はこちら

縮小

なお13年の金融市場には以下の3つのリスクがあることを踏まえておきたい。こうしたリスクは春から夏に顕在化する可能性が高い。

「悪い円安」「悪い金利上昇」に注意

まず、最大のリスクは「悪い円安」、「悪い金利上昇」だ。いまは円安、株高、実体経済の好転というシナリオで動いているが、マーケットはオーバーシュートするものである。貿易赤字に陥っているいま、円安が進むと、円安によるエネルギーコストの上昇が大きくなる恐れがある。そうなると「悪い円安」=「日本売り」に発展する。

また、自民党新政権は、民主党政権時代の「新規国債発行44兆円」の枠を取り払い、10兆円規模の補正予算を組む見通しだ。日銀の国債買い入れ拡大と並行して、国債増発が行われることになり、政府一般債務の対GDP比率は、2012年の236.5%からさらに上昇する可能性がある。

これが財政規律を無視した政策運営だと認識されると、金利がハネ上がる「悪い金利」上昇のリスクが高まる。そうなれば円安、債券安、株安のトリプル安の状態になるだろう。

2つ目には日中関係の悪化が長期化することも懸念材料だ。一部製品で中国での売れ行きが回復したとの報道もあるが、また偶発的な衝突が起きないとは限らない。

3つ目に考えておくべきは、いまECB(欧州中央銀行)のドラギ総裁の「ドラギマジック」で落ち着いている欧州の債務危機が、政治的リスクによって再燃することだ。13年は2月にイタリア、9月にドイツで選挙が行われる。

ドイツではCDU(ドイツキリスト教民主同盟)が地方選で劣勢に立たされており、メルケル政権が崩壊する可能性もある。フランスでは12年に誕生したオランド新政権の支持率が暴落している。イタリアも政権が安定しそうもない。ギリシャやスペインの財政問題が解決しないまま、ドイツ、フランス、イタリアの政治への求心力が弱まれば、再び、現在のリスクオンの流れがリスクオフへと逆転しよう。

藤戸 則弘 三菱UFJモルガン・スタンレー証券 投資情報部長

著者をフォローすると、最新記事をメールでお知らせします。右上のボタンからフォローください。

ふじと のりひろ / Norihiro Fujito

昭和54年早稲田大学卒。国際証券入社前、約20年にわたって生命保険会社で資産運用業務に従事。ファンド・マネージャー、年金資金のポートフォリオ・マネージャー、企画担当を経験。平成11年9月国際証券に入社し投資情報部、平成14年9月三菱証券投資情報部長、平成18年6月三菱UFJ証券参与・投資情報部長シニア投資ストラテジスト、平成22年5月三菱UFJモルガン・スタンレー証券参与・投資情報部長、シニア投資ストラテジスト(現在)

この著者の記事一覧はこちら
ブックマーク

記事をマイページに保存
できます。
無料会員登録はこちら
はこちら

印刷ページの表示はログインが必要です。

無料会員登録はこちら

はこちら

関連記事
トピックボードAD
マーケットの人気記事