冴えない｢パナソニック｣は何が欠けているのか ｢笛吹けども踊らず｣に陥ってしまっている背景

松下幸之助氏なら今の状態をどう変えるだろうか（写真：ヒラオカスタジオ）

6月24日に開催されたパナソニックホールディングスの定時株主総会では、1300円台にまで落ち込んでしまった低株価が指摘された。当日のPBR（株価純資産倍率）は0.67倍。その後も大きな変化はなく、東京証券取引所が「経営改善を求める企業」の基準とする1倍を割った状態が1年以上続いている。

中期経営計画の達成は困難な状況

6月27日、日立製作所の時価総額が16兆9420億円に達し、ソニーグループ（同16兆8938億円）を9年ぶりに上回り話題になったが、パナソニックは3兆2322億円にとどまっている。

同社の2024年3月期決算では、純利益が前期比67.2％増の4439億円と過去最高を更新した。液晶ディスプレー子会社の特別清算によるところが大きい。「一時的要因もあるので、最高益を達成した高揚感はない。冷静に見ている」（梅田博和・副社長執行役員・グループCFO）。

楠見雄規・社長兼グループCEOも5月17日の経営方針説明会で「期待に応えられなかった」と深謝した。中期目標（2022～2024年度）としていた累積営業利益1.5兆円、自己資本利益率（ROE）10％は達成できそうにない。

パナソニックはEV用蓄電池とサプライチェーン管理システム、ヨーロッパ市場向け（省エネ型温水給湯）ヒートポンプ暖房機の3分野へ重点的に投資する経営戦略を展開しているが、車載用蓄電池や、ヨーロッパのヒートポンプ暖房機の市況が大きく変化し計画倒れになっている。

「笛吹けども踊らず」という状態が続いたとき、経営者の不満は表情に表れる。楠見氏に筆者が「最近、疲れているように見えますが」と尋ねると、楠見氏は「競合相手に負けていても、赤字でなければいいといった感覚になっている」と嘆いた。松下幸之助氏が提唱した、「1人ひとりが経営者」とする「社員稼業」の精神は、絵に描いた餅になっているようだ。