ココカラ統合で大化け｢マツキヨ流改革｣のすごみ 時価総額で圧倒､ライバルと一線画す独自経営

2021年10月の経営統合から約1年半で、ココカラファインの収益性が急改善した背景とは。主に3つが挙げられる。

1つ目はM&Aによるスケールメリットの拡大だ。「帳合（卸売業者からの仕入れ）を共通化したことで原価率が低減した」（松本社長）。同じ商品でも仕入れる量が増えれば、有利な条件で仕入れることが可能になる。

マツキヨは幅広くPB商品を展開する（撮影：尾形文繁）

2つ目が、粗利率が高いPB（プライベートブランド）の拡充だ。化粧品大手のコーセーと共同開発したスキンケア「レシピオ」を皮切りに、ヘアケアや日焼け止めなど、次々にPBを展開している。PBの売り上げ構成比は2023年3月期末時点で12.7％まで拡大した。「PBとNBでは粗利率が10%異なることもある」（同業他社）ため、この差は大きい。