今年前半と逆「金利低下で株価も下落」する事情

6月のISM非製造業景況指数の低下でわかること

東洋経済新報社の記者・編集者が、SBI証券のチーフストラテジストの北野一氏とともにマーケットを展望する月1回の動画連載「Monthly TREND REPORT」。第21回前編のテーマ、「ISM非製造業景況指数と金利」について北野氏が解説します(詳しくは動画をご覧ください)。

2021年前半は、おおむね金利が下がると安心して株価が上昇し、金利が上がると株価は下落した。しかし7月6日に発表された6月のISM非製造業景況指数が事前予想を下回り、景気が心配され始めた。そして金利が下がるということは景気が悪いと受け止められ、株価が下がるようになった。

上の画像をクリックするとSBI証券「Monthly TREND REPORT」のページにジャンプします

2000年以降のISM非製造業景況指数(前年同月差)と、アメリカの10年国債利回り(前年同月差)の推移を見ると、山・谷をつけるタイミングはおおむね一致している。

ここで、今回の類似局面(①ISM製造業景況指数の水準が高い、②同指数の前年同月差が高い、③金利の前年同月差が高い)を探すと、 2004年4月と2017年10月の2つが挙げられる。

2017年10月といえば、利上げ局面の途中段階だった時期であり、景気の底入れ局面だった。「当時と同様に、今回ISM非製造業景況指数は勢い(モメンタム)こそ減速しているが、水準自体は高い。したがってこれからすぐに景気が悪化するということではない」と北野氏は言う。

ではなぜ今回、景気が心配されたのかといえば、「夏場にコロナ感染再拡大の傾向が見られるといった事象が重なったため」(北野氏)だという。コロナが景気に与える影響をどう見ればよいのか、詳しくは動画をご覧ください。

関連記事
トピックボードAD
マーケットの人気記事
  • ブックス・レビュー
  • ほしいのは「つかれない家族」
  • 野口悠紀雄「経済最前線の先を見る」
  • インフレが日本を救う
トレンドライブラリーAD
人気の動画
パチンコホール「ガイア」店舗撤退で大激変する勢力図
パチンコホール「ガイア」店舗撤退で大激変する勢力図
地方スーパーが撃沈「コスモス薬品」の破壊力
地方スーパーが撃沈「コスモス薬品」の破壊力
ネットで生卵がメチャメチャ売れる驚きの理由
ネットで生卵がメチャメチャ売れる驚きの理由
やる気を削がれる人と奮起する人の決定的な差
やる気を削がれる人と奮起する人の決定的な差
アクセスランキング
  • 1時間
  • 24時間
  • 週間
  • 月間
  • シェア
トレンドウォッチAD
サプライズと配当成長株で勝つ<br>株の道場 成長先取り編

菅首相の退陣決定を受け、東証株価指数が31年ぶりの高値へ急騰。日経平均株価も3万円を超えました。本特集では9月17日発売の『会社四季報』秋号を先取りし、上方修正期待の大きいサプライズ銘柄を抽出。株価上昇を享受する方法を会得しましょう。

東洋経済education×ICT