NYダウや日経平均はこのまま下落してしまうのか

FOMC後の「市場の動揺」をどう考えればいいのか

6月15~16日のFOMC(連邦公開市場委員会)の結果を受けて、市場は動揺しているようにも見えるが、パウエルFRB議長の胸の内は・・・(写真:ロイター/アフロ)

結論からいうと、筆者の主要な株式市場についての見解は変わっていない。今年末に向けて、極めて緩やかな株価上昇「基調」を見込んでいる。

「株価が上がる」と予想しているのは、世界的な景気や企業収益の持ち直しによる。また「極めて緩やかな上昇にとどまる」と考えるのは、すでに市場が景気回復シナリオをかなり織り込んでいるためだ。

先週大きく下落したNYダウの先行きをどう考える?

こうした上昇見通しは「基調」であって、日々や毎週の株価動向は、もちろん上下に振れる。先週半ばからとくに鮮明になった日米の株価の下振れは、今週の初めも尾を引くだろうが、日常茶飯事に生じる振れの1つだと考えればよい。決して、株価が下落基調に転じたとは解釈していない。

とはいっても、アメリカの株価指数、とりわけニューヨークダウ工業株指数の下落については、肝を冷やしている読者も多いと思う。先週のダウ工業株の下落幅は1189ドルで、週間では今年最大だったと報じられている(同指数の水準自体が高いので、下落幅でなく下落率で考えるべきではあるが……)。

先週15~16日に開催されたFOMC(連邦公開市場委員会)が売りを加速させたことに異論はないものの、その点を検討するうえで、今年のアメリカの株式市場の動向と材料をちょっとだけ振り返ってみよう。

今年3月あたりまでの展開で、市場において最大の懸念材料とされたのは、「景気回復の強さが長期金利を大きく押し上げる」ということであった。今年初まで1.0%を下回っていたアメリカの10年国債利回りは上昇を鮮明にし、3月末には一時1.78%に達した。

こうした金利上昇は「未来の企業収益を現在価値に換算する際の割引率を高める」との理屈から、将来の企業収益期待に支えられている成長株の売りの口実となり、ナスダック総合指数は2月半ばで一度ピークをつけた。

次ページ長期金利上昇やインフレの懸念はどうなった?
マーケットの人気記事
トピックボードAD
関連記事
  • 晩婚さんいらっしゃい!
  • 近代日本を創造したリアリスト 大久保利通の正体
  • 新型コロナ、長期戦の混沌
  • 買わない生活
トレンドライブラリーAD
人気の動画
早慶上理・MARCH・関関同立、少子化でどうなる?
早慶上理・MARCH・関関同立、少子化でどうなる?
山手線2日間運休「渋谷駅大工事」何をどう変えた
山手線2日間運休「渋谷駅大工事」何をどう変えた
「安売り日本」はもう限界、ニッポン再生計画
「安売り日本」はもう限界、ニッポン再生計画
「ニッポン半導体」敗北の真相
「ニッポン半導体」敗北の真相
アクセスランキング
  • 1時間
  • 24時間
  • 週間
  • 月間
  • シェア
トレンドウォッチAD
日米の躍進銘柄を総まくり<br>発掘! 未来の成長企業

米国の株式相場上昇に目を奪われがちですが、日本でも未来を牽引する成長企業は確実に育っています。本特集では「新興成長企業」や「トップの通信簿」などのランキングを掲載。GAFAMやメルカリの次の新主役を探しましょう。

東洋経済education×ICT