日経平均株価は｢3月に売れ｣だったかもしれない すでに｢セル･イン･メイ｣では遅かったかも？

結果は以下の通りだ。1月の平均騰落率は-0.37％。以下2月-0.12％、3月+0.09％、4月+1.66％、5月+0.07％（年間高値）、6月-0.33％、7月-0.03％、8月-1.40％、9月-1.07％（年間安値）、10月+0.09％、11月+1.36％、12月+1.17％、という結果だった。

このように過去のデータからは、「5月売り、9月買い」がピッタリ当てはまるのだ。つまり、1990年以降の日経平均の平均的な姿は完璧に「セル・イン・メイ」の格言通りになっており、私の感覚は正しかったようだ（あくまで過去の結果であり、未来もそうなるということではない）。

2021年の株式市場はどうなる？

最後に2021年1～4月の月次の日経平均株価の騰落率を確認してみよう。1月の騰落率は+0.80％、2月は+4.71％、3月は+0.73％（年間高値）、4月は-1.25％、だ。

少し広めにとると、日経平均株価は2月から5月上旬までは3万円前後の高値圏を維持していたので、「セル・イン・メイ」といえるかもしれない。だが残念ながら厳密に言えば月末の終値では3月が今年の年間高値で「セル・イン・マーチ Sell in March）」の可能性が高そうだ（50～70％）。「セル・イン・メイ」の可能性は難しい（20％以下）とみている。

ただし、冒頭のように当面の急落が終わった5月14日以降、もし株価が順調に切り返すようなら、6月が今年の年間高値になる可能性はまだ残っている（30～50％）。今月の急落で2万9000円～3万円へのの上値は重くなったものの、期待を込めて3月末の2万9178円を再び突破、2月高値の3万0700円台を突破してほしいと願っている。

さらに、6～7月以降の日経平均株価（日本株）に対しても慎重なスタンスで臨むべきだろう。その根拠については前回の「今年の日経平均株価の高値はいくらになるのか」（4月21日配信）をぜひ読んでいただきたい。