日経平均は3度目の下落をするかもしれない

4月に上昇気流に乗るための条件とは何か

現在の日経平均株価は、(1)(2)のどちらにより近いだろうか。筆者は、今のところ(2)の「逆三尊型ボトム」と重なる部分が多いと見ている。実際、1番底(2月安値2万1154円)に対し2番底(3月安値2万1042円)が下回ったにもかかわらず、売買代金は5兆円台から2兆円台へ縮小し、売り一巡を示唆している。足元の反発はネックライン(2万2500円前後)までの戻りの過程とみてとれ、下値を固めているようだ。

4月は海外勢が17年連続買い越し

では、今後の日本株は本当に逆三尊型パターンをたどるのだろうか。
国内では政治リスクが再燃しているのは気掛かりだ。またドル安円高基調が続く中で、4月下旬から始まる国内企業の決算発表に先駆け、海外勢が日本株の見直し買いへ転じるかどうか。さらに米朝首脳会談が実現するのかどうか。結果によっては、地政学リスク後退につながる可能性もあるからだ。

実は、アノマリー(法則などでは説明できない事象)として心強い材料もある。新年度の4月は、2001年以降、海外勢が日本株を17年連続で買い越しているのだ。2月の世界同時株安の震源地となった米国では、2月雇用統計で賃金上昇のペースが鈍り、米金利上昇への警戒感が後退。さらにナスダック指数は過去最高値を更新、米株式市場は再び「適温相場」の様相となりつつある。

仮に4月の外国人買いが日本株を押し上げ、ネックライン(前出のように2万2500円が起点)を上回りながら商いが大きく膨らめば、相場上昇の反転サインとなる。

2017年末値の日経平均株価は2万2764円だ。少し大きな視点でとらえれば、2018年の日経平均株価は日中の値幅は大きいものの、昨年末比5%前後下落したにすぎない。

確かに、相場格言では「戌笑う」はずが、足元では戌が「泣いている」状態かもしれない。だがテクニカル面からみた日本株は底値形成パターンの足取りに重なる部分が多い。海外勢が4月に買い越し、春の株高(スプリングラリー)となるか。年末にかけて堅調となる傾向がある戌年の動きも見据えれば、日本株は、引き続き押し目買いの局面と言えそうだ。

マーケットの人気記事
トピックボードAD
関連記事
  • コロナ後を生き抜く
  • 日本と中国「英語教育格差」
  • 検証!ニッポンの労働
  • 岐路に立つ日本の財政
トレンドライブラリーAD
アクセスランキング
  • 1時間
  • 24時間
  • 週間
  • 月間
  • シェア
トレンドウォッチAD
スペシャルインタビュー<br>元ラグビー日本代表・畠山健介

今年から米メジャーリーグ・ラグビーのチームに所属、華やかな選手生活とは裏腹に幾多の葛藤を乗り越えてきた畠山選手。「ラグビーファンの拡大には、リーグのプロ化が不可欠だ」。新天地にいる今だから見えてきた日本ラグビー改革論を熱く語ります。