電通が約４０００億円で英広告大手買収 巨額のれんに見合う投資か疑問の声も
単純計算で今回ののれん代は４７００億円規模に上る見込み。２０年償却として毎年２４０億円程度の減価償却費がのしかかる。一方でイージスの前年度営業利益は１億４５００万ポンド（約１８０億円）。その差分を埋めることができなければ、マイナス効果でしかない。
海外事業をめぐっては、電通は世界３位の仏ピュブリシスグループに１５～２０％出資して持ち分法適用会社化したこともあるが、今年になって株を売却し提携を解消した。ほとんどシナジーが発揮されなかったからだ。持分と買収による経営グリップの違いはあるものの、今回の買収後もイージス社の経営陣をそのまま経営に充てる方針であり、今後の展開次第ではシナジーが十分に発揮されない可能性は残る。
国内広告ガリバーのかつてない賭けは吉と出るか、凶と出るか。注目されそうだ。
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（冨岡 耕 ＝東洋経済オンライン）
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