レオス藤野英人が語る"大化けする企業の共通点" ｢中小型株が日本市場を引っ張る時代が来る｣

藤野英人（ふじの・ひでと）／投資家、レオス・キャピタルワークス 代表取締役会長兼社長CEO＆CIO。1966年富山県生まれ。早稲田大学卒業。国内・外資大手投資運用会社でファンドマネジャーを歴任後、2003年レオス・キャピタルワークスを創業し、現職（撮影：尾形文繁）

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投資のプロはビジネスモデルにどう着目し、伸びる銘柄を探すのか。国内株を中心としたアクティブファンド「ひふみ投信」を運用するレオス・キャピタルワークスの藤野英人社長に聞いた。

──投資先を決める際、どのような視点を重視しますか。

まず意識することはTAM（全体の市場規模）の大きさだ。

メダカの子は大きくなってもメダカにしかならないが、クジラの子は将来大きくなる。メダカの子だと思っていた会社が、実はイルカの子だったということもある。そのようにTAMが大きく、将来大きくなる企業を探すことが中小型株投資の魅力といえる。

ただ、クジラの子ばかり釣ろうとする投資家は、実はあまりいい結果を残せなかったりもする。メダカでなくイルカになりそうな会社をこつこつ探している人が、結果的にクジラをつかんだりする。

「化ける銘柄」の特徴

──そのように「化ける銘柄」には、どんな特徴があるのでしょうか。

優れた経営者がいることだ。例えば、われわれが投資をして、メダカのようだった子がクジラになった会社にSHIFT（シフト）がある。

もともとはソフトウェアのバグを発見するテスト会社で、TAMは小さかった。ところが、その後次々と事業領域を拡張し、先端的SIer（システム開発会社）の地位を確立していった。

SHIFTの経営者は、いろいろな人を巻き込む能力が高く、経営者としてビジョンがあることに加え、「商魂」を持っている。