日経平均の霧が晴れるのは5月以降かもしれない 今年は1月の4万0083円を超えるのは難しい？

「トランプ関税」で日本株はどうなるのか（写真：ブルームバーグ）

2月の下旬あたりまで、私は日経平均株価については「下がれば買い」の「押し目買い」スタンスを貫いてきた。だが、少なくとも今後数カ月間は「株価の上昇局面では戻り売り」のスタンスに修正する。

「高値3万8500円、安値3万6000円前後」に切り下げ

詳しくは前回のコラム「『日銀利上げ後』の日本株をどうみればいいのか」（1月23日配信）を読んでいただきたいが、私は当初、今年の日経平均について高値時期は1～4月で4万～4万5000円、安値時期は8～11月で、3万1000～3万7000円と予想した。

また、高値については、アメリカの株式をどう見るかで変わるとしつつ、以下の3つのシナリオ（①今年1月7日の終値4万0083円、②2～4月に再度4万円を突破して、4万0398円（2024年12月27日のザラバ高値）前後～最大4万2426円（2024年7月11日のザラバ最高値）まで上昇、③2～4月（7月までの可能性も）にこのザラバ高値を突破して4万5000円前後まで上昇、を想定した。

ズバリ、現時点では残念ながら①の1月7日の4万0083円が今年の高値になる可能性がより高まった、とみている。これはアメリカの株式市場は大天井を打ち、今後は下降トレンド入りし、大幅な下落が1年以上にわたって続く可能性があるとみているからだ。