ビジネスパーソンの必須教養｢ベンチャー超入門｣ 基礎知識を押さえれば業界の構造が見えてくる

これらのステージに応じてベンチャーは、事業の運営や拡大に必要な資金を調達していく。調達金額は、シードならば数百万円から数千万円。アーリーは1000万円から数億円。ミドルならば数億円から10億円程度。レイターは数十億円以上の規模になるのが一般的だ。

一方、調達規模に応じた分類もある。分け方はさまざまだが、国内でよく使われるのは、ユーザベースが運営する「スピーダ スタートアップ情報リサーチ」（旧INITIAL）が定めたものだ。

「シードラウンド」は1回目の外部資金調達を指す。「シリーズAラウンド」は調達後の企業評価額（バリュエーション）が5億円以上。「シリーズBラウンド」はシリーズAの後に追加で調達し、評価額が20％以上増加するケースだ。以降、評価額が20％以上増加するたびにC、D……と上がっていく。

なお、次のシリーズに満たない2回目以降の調達を「プレシリーズ」「エクステンションラウンド」などと呼ぶことがある。

これらの資金調達ラウンドを成長ステージと照らし合わせると、シリーズA～Bラウンドはアーリーステージ。B～Cがミドル。D以上はレイターとなる（シードにはラウンドもステージもある）。

なお、未上場ベンチャーの評価額は上場企業の時価総額に当たる。計算式は、VC（ベンチャーキャピタル）などが算定する株価×発行済み株式数だ。

評価額が10億ドル（約1400億円）を超えた設立10年以内の未上場企業を「ユニコーン」と呼ぶ。国内では評価額1000億円以上を指す場合もある。

VCとCVCの違い

ベンチャーに資金を供給している投資家には、下表のようなプレーヤーが存在する。