日銀､金融政策の枠組みを大幅に修正 イールドカーブ･長期金利の目標を採用

　9月21日、日銀は、20─21日の金融政策決定会合で、金融市場調節目標をこれまでのマネタリーベースから利回り曲線（イールドカーブ）に変更する金融政策の枠組みの大幅な修正を決定した。写真は日銀の看板、2014年1月撮影（2016年　ロイター／Yuya Shino）

［東京 21日 ロイター］ - 日銀は、20─21日の金融政策決定会合で、金融市場調節目標をこれまでのマネタリーベースから利回り曲線（イールドカーブ）に変更する金融政策の枠組みの大幅な修正を決定した。短期金利の操作対象となるマイナス金利幅は現行の0.1％を今回は維持する一方、新たに長期金利（10年国債金利）がゼロ％程度で推移するよう、長期国債の買い入れを行う。長期国債の買い入れは、保有額が年間80兆円程度増加する現行ペースをめどとする。

マイナス金利0.1％維持、長期金利はゼロ％程度に誘導

金融政策運営の枠組みの量から金利への変更に伴い、これまでのマネタリーベースを年間80兆円増加させる目標を撤回した。もっとも、目標とする物価が実績として2％を超えるまで「マネタリーベースの拡大方針を継続する」との新たなコミットメントを導入。「あと1年強でマネタリーベースの対名目GDP（国内総生産）比率は100％（約500兆円）を超える見込み」と明記した。

新たな枠組みは「長短金利操作付き量的・質的金融緩和（QQE）」で、金融市場調節目標は短期金利と長期金利が対象になる。短期金利については、今回はマイナス金利幅を現行の0.1％に維持したが、長期金利は「10年物国債金利がおおむね現状程度（ゼロ％程度）で推移するよう、長期国債の買い入れを行う」。

国債買い入れ額は保有額が年間約80兆円増加する現行ペースをめどとするが、長期金利をゼロ％程度に維持する方針の下、買い入れ額は変動する可能性がある。今後、必要な場合は、マイナス金利のさらなる深掘りとともに、長期金利の操作目標を引き下げる追加緩和手段が軸になる。従来の資産買い入れやマネタリーベースの拡大も追加緩和手段として排除していない。