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エリオットが住友不動産に送った経営陣批判の「書簡」を公表、久しく伏せていた「こわもて」の顔を総会前に見せた深い理由

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元来、住友不のROEは10%超と大手デベロッパーの中では抜きん出ていた。利益率の高いビル賃貸を主力とするうえ、有利子負債の多さから財務レバレッジも高かったからだ。

ところが、株主還元よりも内部留保の蓄積を優先し続けた結果、財務体質こそ強化されたものの、直近のROEは9.1%に落ち込んだ。順調に利益を上げても、それ以上に資本が膨らんでいるためだ。

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