5大商社で唯一、PBR1倍割れが続く住友商事。諸岡礼二CFOは、「やるべきことをやらなければ株式マーケットから評価されない」と語る。
5大商社の中でいまだPBR1倍割れが続く状況から脱却できるか（撮影：今井康一）
「投資の神様」と言われるウォーレン・バフェット氏が来日し、5大総合商社株の保有比率引き上げを公言したのが今年4月。5大商社の株価は爆騰し、3月末に25兆円余りだった時価総額の合計は、9月12日時点で1.4倍の36兆円近くになっている。
総合商社は長年コングロマリットディスカウント（多くの産業を抱える複合企業の企業価値が下がること）に悩まされてきた。バフェット氏は総合商社のビジネスモデルを「わかりやすい」と言い切ったというが、一般の投資家にはその成長ストーリーを読み取ることは容易ではない。
資源市況の浮き沈みを乗り越えて、総合商社はなぜいま絶頂期を迎えたのか。熱狂はいつまで続くのか、5大商社CFO（最高財務責任者）に毎週直撃する。
第2回は住友商事。同社では現在、2024年度から始まる新しい中期経営計画の議論が進む。懸案のマダガスカル・ニッケル事業などにメドをつけ、5大商社の中でいまだPBR1倍割れが続く状況から脱却して成長戦略を描けるのか。正念場を迎える住友商事の諸岡礼二CFOを直撃した。
【連載一覧】
第1回：9月19日（火）配信 丸紅 古谷孝之CFO
第3回：10月3日（火）配信 三井物産 重田哲也CFO
第4回：10月10日（火）配信 三菱商事 野内雄三CFO
第5回：10月17日（火）配信 伊藤忠商事 鉢村剛CFO
第1回：9月19日（火）配信 丸紅 古谷孝之CFO
第3回：10月3日（火）配信 三井物産 重田哲也CFO
第4回：10月10日（火）配信 三菱商事 野内雄三CFO
第5回：10月17日（火）配信 伊藤忠商事 鉢村剛CFO
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建機やアグリなどを中心に利益成長
――2025年度に非資源ビジネスの伸長で連結純利益6000億円の目標を掲げています（2024年3月期計画は4800億円）が、成長の道筋をどう描いていますか。
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