直近5年で株価7倍！三陽商会社長が激白｢アッパーミドルを極める｣､今後のアパレル業界の展望とさらなる成長策とは？

大江伸治／おおえ・しんじ 1947年生まれ。71年京都大学法学部卒業後、三井物産入社。同社本店繊維第三部長、ゴールドウイン取締役専務執行役員などを歴任。2020年3月に三陽商会副社長、同年5月から社長（写真：今井康一）

本来の実力を取り戻してきた

――直近の株価上昇が顕著です。

ものすごく高くなったというふうには考えていない。株価が（5年前の）6倍以上になっているが、それでも今日（インタビューは11月21日に実施）の時点でPBRは0.96。まだ1に達していない。

5年前は株価500円前後、PBRは0.2から0.3の水準で異常に低かった。2015年にバーバリーのライセンス権がなくなった後、ずっと赤字続きで、将来の展望も見えないような状況だった。

しかし、在庫の改善やコスト管理などを進めたことで、しかるべき形にすることはできた。良くなったというより、悪かった状況からノーマルに近いところまで戻ってきた状況だ。

――本来の実力を取り戻してきたというところですか

そうだ。構造改革によってファンダメンタルズは明らかに好転している。会社全体できちんと利益を出すことができるようになってきた。

また、社員1人ひとりが成功体験を積み上げてきたことで、収益性への効果もさらに高まっている。結果が出るようになったことによって、「自分のやっていることは間違っていない」という自覚や確信ができつつある。不安がなくなって、社員のモチベーションが上がっている。

――ただ、26年2月期の上期（25年3～8月期）決算は2億円の営業赤字に転落しました（前年同期は営業利益6億円）。

1つには気象条件が非常に読みにくかった。春先の3月は気温が低く、春商戦の初動が遅れた。そして、7月や8月の記録的な猛暑。8月後半の秋商戦も飛んでしまい、プロパー商戦の開始時期にイレギュラーな気象状況が重なった。

さらに、物価が上昇して消費マインドが冷え込んだ。ユニクロやしまむらなどのマスマーケットは活況だったが、ラグジュアリーや高額商品が苦戦した。当社でも百貨店販路の不振が影響して厳しい決算を強いられた。