｢小型株はハイリスク｣｢倒産しやすい｣は本当か？ 機関投資家が手を出せない埋もれたお宝銘柄とは？

例えば、本質的な価値が1株1500円の企業の株価が現在1000円だとします。効率的市場が機能しているなら、この割安な状況を察知した投資家が買いに動き、価格が上昇します。逆に、株価が2000円と割高であれば売却が進み、価格は1500円に近づいていくという理屈です。理論的には、合理的な投資家が多数存在する市場では、こうしたプロセスが絶えず起こり、価格は常に妥当な水準を保つはずです。

しかし、日本株市場における小型株に目を向けると、この前提が崩れているケースが少なくありません。小型株は市場参加者の大半が個人投資家であり、必ずしも全員が十分な知識や情報を持っているわけではないため、株価が本来の価値を反映せずに放置されることがあるのです。

小型成長株と小型割安株

一口に小型株と言っても、「小型成長株」と「小型割安株」の2つに大別されます。小型成長株は、IT関連など将来性が期待される企業で構成され、株価が割高になりがちな傾向があります。成長ストーリーに注目が集まる反面、業績の振れ幅が大きく、リスクが高めです。

これに対し、小型割安株は、地味ながらも安定した利益を出している企業が多く、本質的な企業価値に対して株価が割安に放置されていることがしばしばあります。こうした銘柄は、まるで「ハズレくじの少ないくじ引き」のように、長期的なリターンを得る確率が高いことが特徴です。複数の小型割安株に分散投資を行うことで、リスクを抑えつつ収益を狙いやすくなります。

さらに、小型割安株には「プロの追随買い」が期待できるという魅力があります。例えば、時価総額が250億円の企業の株を先んじて購入し、その企業が成長して時価総額が300億円を超えると、投資対象を「時価総額300億円以上」と定めていたファンドが参入可能になります。さらに時価総額が500億円、1000億円と拡大するにつれ、より多くの機関投資家が追随買いをしてくる可能性があります。こうした動きは、株価上昇の強力な推進力となるのです。