暴落の予兆？バフェット｢現金50兆円｣確保の狙い マーケットをつぶさに分析して見えてくること

2011年に初来日した際のウォーレン・バフェット氏（撮影：尾形文繁）

アメリカの株価は割高

――バフェットの手元資金を増やす動きについてどう見ていますか。

手元資金は基本的に短期国債がほとんどだと思いますが、それ以外の債券を含めると総資産の50%超を占めている。株式から現金への非常に大胆なシフトだと思います。

現金にシフトしている大きな理由は、アメリカの株価が割高になっているという判断があること。もう1つ、金利が復活していることも大きな要因です。

――割高と判断できるのは、どういう理由からなのでしょうか。

判定基準はいろいろあると思いますが、バフェットがわりと好んでいるといわれてるのが、バフェット指数（当該国の株式時価総額÷当該国の名目GDP×100）と呼ばれるものです。この値が100を超えると危険といわれるのですが、今は210あります。

バフェットがどの基準を見て割高と判断してるかはわからないのですが、今の株式市場は経済規模に対して非常に割高だという判断はできます。

それから、株式と債券の利回りを比較したときにどちらが有利かを判断できる基準としてイールドスプレッド（株式益利回り－債券利回り）があります。