マツモトキヨシ､5位転落の瀬戸際 それでも｢最高益更新｣の秘訣

攻守両面で独自の戦略を貫くが、今後は逆風が強まる可能性も。

東京・上野にあるマツモトキヨシの店舗。同地には6 店舗を構え、どの店にも外国人観光客が押し寄せる

ドラッグストア大手のマツモトキヨシホールディングス（HD）は、かつて22年もの間、売上高の規模で業界首位を守り抜いてきた。

だが、2016年度にウエルシアHDやツルハHDに競り負け、業界3位に転落。その後、サンドラッグにも追い抜かれ4位に。今18年度はついに、コスモス薬品に抜かれ、5位に落ちることが濃厚だ。

しかし、マツキヨ側に焦りは見受けられない。売り上げ規模でこそ順位を下げているものの、利益ベースでは高水準を維持しているためだ。前17年度に過去最高の純利益を計上し、今18年度も連続で過去最高を更新する見込み。営業利益率は首位のウエルシアHDが4％近くであることに比べ、マツキヨHDは6％台である。

他社に売上高で抜かれても高利益率をキープしている理由として、まず過度な企業買収に走っていないことが挙げられる。

業界内は目下、規模拡大を追うウエルシアやツルハを筆頭にM＆A（合併・買収）が活発化している。ところがマツキヨはここ数年、目立った企業買収を行っていない。