TOB完勝ならPGMは営業利益2.4倍 小が大のむ買収の舞台裏

まず、ＰＧＭの足元の収益については、東日本大震災直後のレジャー自粛ムードが一巡したことから、主力のゴルフ場への来場者数は大きく回復してきているものの、顧客単価の下落がまだ続いている状況だ。あと１カ月弱で決算期末を迎えようとしている今２０１２年１２月期の業績見通しは、売上高が７６３億円（前期比７．８％増）、営業利益が１０３億円（同４２．６％増）と、震災に直撃された前１１年１２月期に比べれば、大きく上向きそうだ。

ただ、震災影響のなかった前々期１０年１２月期の売上高７９５億円、営業利益１１５億円の水準までは回復しそうにない。

（11月15日開催の記者会見でTOBの狙いを説明するPGMの神田有宏社長 撮影：今井康一）

ＰＧＭの運営するゴルフ場への来場者数は、１０年１２月期の７０５．８万人、１１年１２月期の６４０．７万人に対し、１２年１２月期見込みは７１２．５万人と、震災影響を払拭して前々期水準をも上回る予定だ。しかし、顧客単価で見ると、１０年１２月期が９５８４円、１１年１２月期が９１３６円、１２年１２月期見込みが９０６４円と推移しており、震災影響で大きく下げた前１１年１２月期から回復するどころか一段と下落する状況が続いている。

アコーディアの客単価は底打ち

決算期が異なるため単純比較には注意が必要だが、アコーディアの運営するゴルフ場への来場者数は、１０年３月期が７４０万人、１１年３月期７４６万人、１２年３月期７５７万人、１３年３月期見込みが７８７万人と、震災（１１年３月期末に発生）を挟み一貫して拡大。顧客単価についても、１０年３月期が１万００３６円、１１年３月期が９８７３円、１２年３月期が９６６６円と下げてきたものの、今１３年３月期見込みは９７４２円と底打ちを想定している。