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久光製薬のMBOで個人投資家が対抗提案に期待も､出てきそうにない3つの理由／株価は期待感からTOB価格を上回って高止まりするが
久光製薬の株価が、発表したMBOのTOB価格より高値をつけて推移している（撮影：梅谷秀司）
「ちょっと株価が上がりすぎている。投資家は何かを期待しているのではないか」
投資ファンド関係者がこう語るのは、「サロンパス」や「モーラステープ」といった貼り薬で知られる製薬中堅の久光製薬の株価について。1月6日にMBO（経営陣が参加する買収）を実施して株式を非公開化すると発表して以降、株価は一気に上昇し、1株当たりの買い付け価格（TOB価格）を上回る水準で推移しているためだ。
個人投資家は対抗提案に期待
TOB価格は1株当たり6082円。発表前日の1月5日の終値を35％上回る水準で、PBR（株価純資産倍率）にして1.6倍ほど。ほかのMBO案件と比較して、プレミアムにそこまで遜色があるわけではない。
そのため、TOB価格を上回る株価をつける理由について、投資ファンド関係者は「個人投資家を中心に『これから対抗提案が出るのではないか』と期待しているからではないか」と推察する。
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