中国自動車市場で｢ディーラーの流通在庫｣が急増 政府の買い替え奨励キャンペーンも効果見えず

中国では個人消費の低迷が自動車にも波及し、販売業者が抱える在庫が増えている。写真は新興EVメーカー、小鵬汽車のショールーム（同社ウェブサイトより）

中国の自動車市場でディーラーが抱える流通在庫が膨らみ、販売業者の経営の重荷になっている。

販売業者の団体である中国汽車流通協会が発表した2024年6月の「自動車ディーラー在庫警告指数」は62.3％と、前月より4.1ポイント上昇。1年前との比較では8.3ポイント高く、春節（中国の旧正月）の季節要因を受けた2月を除いて2024年の最高値を記録した。

（訳注：中国では春節を新車で迎えたいと望む消費者が多く、ディーラーは通常より在庫を積み増して対応する）

年初から在庫過剰が持続

在庫警告指数は、販売業者の在庫金額を手元資金で割った数字をベースに、市場の需給状況なども加味して総合的に算出される。50％以下なら在庫水準は適正（またはメーカーの供給不足）であり、50％以上なら在庫過剰であることを意味する。

2024年に入って以来、同指数は毎月50％を上回って推移してきた。中国汽車流通協会の分析によれば、6月の指数が一段と上昇した背景には、中国の地方が農繁期に入ったことや、例年にない高気温、中国南部の大雨などの要素が、販売店の集客やセールスに影響したことがあるという。

販売業者側にも誤算があった。中国政府が推進する買い替え奨励キャンペーン「以旧換新」や、中国のEC（電子商取引）業界が毎年6月に開催する大型セールの効果に期待し、ふだんより在庫を増やしていたのだ。ところが、フタを開けてみると売れ行きは振るわず、経営状況の悪化を招いた。