独り相撲から対話重視に変わったアクティビスト "高配当･自社株買い一本やり"は過去の話

変貌を遂げるアクティビスト・ファンドの見分け方を探った。

（写真：metamorworks / PIXTA）

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「今回の“METIガイドライン”は極めて重要なものだ。日本企業の価値が劇的に向上するきっかけになる」。オアシス・マネジメントの設立者兼最高投資責任者、セス・フィッシャー氏が力を込める。

オアシスは日本株に投資するアクティビスト・ファンドだ。香港に本社を置き、20年以上の投資実績がある。最近では昇降機大手・フジテックの経営トップを追及。辞任に追い込んだことで知られる。

フィッシャー氏がMETIガイドラインと表現したのは、経済産業省が8月末に公表し「企業買収における行動指針」（以下、新指針）のことだ。

真摯な買収提案に真摯に対応

経産省は2005年以来、M＆A（合併・買収）の促進に取り組んできた。ところが、「過去20年間を見るとM＆Aの件数は増えているが、金額ベースで見ると日本勢同士のM＆Aは伸びていない」（経産省幹部）。

そこで打ち出したのが今回の新指針だ。真摯な買収提案に真摯に対応するのがベストプラクティス（最善の対処法）──。新指針を一言で表せばそうなる。