｢最悪決算｣テスラ､いまだに高水準の株価は妥当なのか。AI＆ロボットに活路を見出すが…

テスラが目下、注力する「ロボタクシー」（写真：Tim Goessman／Bloomberg）

かつて自動車業界を席巻したEVメーカーが苦境にあえいでいる。

現地時間7月23日に発表されたテスラの2025年第2四半期（4～6月）決算は、売上高が224.9億ドル（前年同期比12%減）、純利益は11.7億ドル（同16%減）という厳しい結果だった。ほかに大きなサプライズ材料も出ず、翌24日の株価は8%以上、下落した。

この3カ月間のテスラの販売台数は38.4万台（前年同期比13%減）で、過去最大の下落幅となった。投資家が注目していた次世代の低価格EVモデルについては、2025年後半からの量産開始に向けて準備を進めていると発表したが、当初の予想から遅れている。

こうした状況もあり、テスラは2025年通期の販売目標（成長率目標）について明確な数字の発表を避けた。

EV事業が振るわない中、テスラはこの四半期を、「EV・再生エネルギーだけでなく、AI・ロボティクスや関連サービスでもリーダーとなるための転換点」と位置づけた。投資家の関心も、自動運転の「ロボタクシー」と人型ロボット「オプティマス」の開発に向けられているが、本当に光は見えるのだろうか。

PERは100倍を大きく上回る

テスラの現状の株価は、足元の業績に対して高い水準にある。PER（株価収益率）は100倍を大きく上回っており、世界の大手自動車メーカー平均（十数倍）と比べても割高だ。この株価は下降局面にある業績だけでは説明がつかない。