日銀の前途に影を落とす「当座預金」の付利増大。すでに消費税1％分を金融機関に払い、ETF運用益で穴埋めの実態とは

だが、日銀の大量の国債買い入れで日銀当座預金は膨れ上がり、所要準備まで減る未来はとうてい見通せない。

そこで日銀が超過準備に対し、誘導目標の水準で付利すると何が起きるのか。日銀の当座預金口座を持たないプレイヤーが市場に資金を出すと、日銀に口座を持つ金融機関は市場で調達して日銀当座預金に積むことで利ザヤを稼ごうとするが、市場の金利が付利より高ければ調達しない。その裁定行動により市場金利は自動的に付利水準に収まるというわけだ。