需要ショックで｢調整局面｣に入った商品相場 需要と供給のショックを繰り返した2年半

7月27日、米連邦公開市場委員会（FOMC）はインフレ抑制のため利上げを決定。写真は会合後に記者会見するFRBのパウエル議長（写真：Ting Shen / Bloomberg Finance LP）

世界中で資源相場が下げ足を速めている。銅やアルミニウムなど非鉄金属、金やパラジウムなど貴金属、原油や天然ガスなどエネルギー商品が軒並み売られ、ロシアのウクライナ侵攻で急騰した3月の高値からは2～4割安となっている。

相場を変えたロシアショック

今の商品相場のストーリーは、2年前にコロナ禍が世界に広がる中で大暴落したところから始まる。米国の先物市場では原油価格が1バレル当たりマイナス40ドルに沈み、今では100万BTU当たり40ドルもするLNG（液化天然ガス）は2ドルでも引き取り手がいなかった。自動車のEV（電気自動車）化で供給懸念のある銅も1トン当たり4000ドルまで売り込まれた。需要ショックが起きたのだ。