それでもホテルREITは“買い"か 2016年に入り冴えない展開だが

ホテル特化型REIT（不動産投資信託）が存在感を強めている。ジャパン・ホテル・リート投資法人（2006年上場）、星野リゾート・リート投資法人（13年上場）に続き、昨年11月にいちごホテルリート投資法人が上場。今年に入ってからは、森トラストが特化型REITの設立を発表した（→関連記事）。

ホテルはいわゆるオペレーショナルアセットの代表格だ。不動産の賃料はホテルの収益に左右され、売り上げに応じた変動制であることも多い。実際、オフィスや住宅を中心としたREITのほとんどが固定賃料なのに対し、ホテルREITは概して変動賃料の比率が高い。

変動賃料で成長を取り込む

こうしたホテルREITの特徴は、ホテルの収益が上がる局面ではよりプラスに働くことになる。ここ数年、ホテルREITの人気が高まったのはこのためだ。目先の賃料収入増だけでなく、今後東京五輪に向けて訪日外国人客の増加が見込めれば、物件の新規取得を通じて、REITの成長ストーリーも描きやすい。