｢国債はいくらでも発行できる｣の危うさ､MMTブームの先に待つ円安･インフレ･国家財政破綻の歴史的教訓･下

2008年ごろのリーマンショック以後の中央銀行と政府は、一心同体で過剰発行と低利子で政府を助けたのだが、これがうまく民間企業に有効需要として作用し、そこから投資した以上のものが上がってくれば、この政策は成功と言えた。

だが、もし上がってこないとすれば、政府は無駄なものに投資したことになる。有効に働いたかどうかは、税収が増えるかどうかにかかっているとも言える。税収が増えれば、銀行から国債を買い戻せばよいのである。しかし税収が減れば、さらなる公債を発行し続けなければならず、泥沼にはまっていく。

政府紙幣、すなわち政府が銀行券を発行すれば、この限りではないのだが、これでは発行の制限がつかない。少なくとも中央銀行が独立していることで、銀行券発行には制限がかかる。