中国の新興EV｢蔚来汽車｣が四半期ベースで初の黒字に／赤字体質だったが急回復､2026年は通期黒字を掲げる

一方で販売費・一般管理費も前年同期比27.5％減の35億3000万元に削減し、利益率も大きく改善。完成車の売上総利益率（粗利率）は前年同期比で5ポイント、前期比で3.4ポイント上昇し、18.1％となった。

蔚来のEVの「売り物」であるバッテリー交換ステーション。皮肉にもこうした投資負担が収益を圧迫、長らく赤字に苦しんできた（同社ウェブサイトより）

同社のCFO（最高財務責任者）を務める曲玉氏は、黒字化の要因について「販売台数の大幅な増加と製品ラインナップの最適化によるもの」と説明している。

大型SUV人気の追い風に乗れるか

注目されるのは販売価格が40万元、日本円にして900万円を超える旗艦SUV「ES8」の販売が急増し、利益率の高い車種構成に変化したことだ。25年12月には、ES8の納車台数が2万2千台を超え、同月の総販売台数の46％を占めるに至った。

同社の創業者兼会長である李斌氏は決算説明会で、25年下半期に中国国内の純電動・大型3列シートSUV市場の販売台数が前年同期比4.5倍になったことを挙げて、3列シートなどの大型電動SUV市場が「黄金時代」を迎えたとの強気の見方を示した。こうした中、蔚来汽車も「26年には、同カテゴリーの新型車をさらに3モデル投入し、発売する大型SUVを計5車種とする」という。

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こうした販売攻勢により李氏は26年の販売台数について前年比4割～5割増を見込んでいると説明、通年の営業利益も黒字転換を目指すとの目標を明らかにした。蔚来汽車の25年の販売台数は32万6000台、前年比36.9％増だったので、この見通しに基づけば、26年の販売目標は45万台を超える計算となる。

好決算を受けニューヨーク株式市場に上場している蔚来汽車のADR（米国預託証券）は現地時間の3月10日、前日より15.3%高い5.7ドルで取引を終えた。

（財新記者：余聡）
※中国語原文の配信は3月11日

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