空調大手ダイキンを襲った“誤算”→カリスマ経営者が去って1年後･･･有望だった海外市場が急失速、業績停滞で株価は3年ぶり安値圏で正念場

国内のエアコン製造拠点であるダイキンの滋賀製作所（記者撮影）

「もっと収益性を重視して、ROE（自己資本利益率）やROIC（投下資本利益率）の注目度を上げなければ、海外投資家の『ダイキン離れ』が起きるでしょう」

5月の決算説明会で外資系証券のアナリストから飛び出した不吉な予言が現実になりつつある。

ダイキン工業の株価が5年ぶりの安値水準に沈んでいる。6月12日の終値は1万6485円。2023年7月に3万1330円の上場来高値を付けてから株価は下落基調に転じ、今年4月には一時1万5000円の節目を割り込む場面もあった。最高値から見れば、ほぼ半値の水準で推移している。

主な要因は、業績の停滞にある。前2024年度の営業利益は前年同期比2.4％増の4016億円となり、会社計画の4280億円を下回って着地。前期実績には為替によるプラスの影響が約130億円含まれており、これを除けば実質的には営業減益となる。

中計目標に大幅未達

会社側は今2025年度の営業利益を同8.3％増の4350億円と見込む。2023年にダイキンが公表した中期経営計画で掲げた、2025年度の営業利益目標5000億円には大幅な未達となる見通しだ。

一部のアナリストは、2025年度の会社計画も達成は難しいと見ている。ゴールドマンサックス証券の諌山裕一郎アナリストは「どうにかして増益を保つ1年になる」との見方を示した上で、営業利益予想を4100億円としたリポートを発表している。

ダイキンの竹中直文社長は中計目標について「定量目標には到達できなかったが、当初の需要前提からの変化をのぞけば実質的に達成する」と弁明している。しかし市場の反応を見れば、社長の説明を額面どおりに受け取った株主が少なかったのは明らかだ。