米国市場になだれ込む､鉄鋼各社の台所事情 拠点を持たないJFEはどう動く？

会社側は、他社との提携なども含め、2016年度までに事業規模を4000万トンへ上積みする方針を掲げている。セベルスタリ米国工場の買収が実現すれば、この目標に近づける。三菱UFJモルガン・スタンレー証券の黒坂慶樹アナリストは「方針としては悪くない」と評価する。

「地理的にベストではない」

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ただ、買収に向けて課題がないわけではない。「北米は年金や医療費など、負の遺産が重い。今、製鉄所を買収するという戦略は描きづらい」（別の高炉メーカー首脳）。

「地理的にはベストといえない」（黒坂アナリスト）という指摘もある。2工場のうち、ミシガン州の拠点は米GMやフォードなどビッグスリーの工場が集積する地域にある。トヨタ自動車や日産自動車などの日系メーカーは中西部から南部に集まっており、新日鉄住金や神戸製鋼が新たに拠点を構えたのも南部だ。

一方、ミシシッピ州の工場は南部に位置しているが、不純物の多い鉄スクラップを原料に鋼材を生産するため、高品質が求められる自動車用鋼板の製造には向かない。

JFEは以前から大型買収に備え、財務体質を改善させてきた。それでも、セベルスタリの北米事業は総額20億ドルを超える負債を抱えている。「お手並み拝見といったところ」（競合の鉄鋼メーカー首脳）。JFEはどう出るか。決断の時が迫っている。

（「週刊東洋経済」2014年6月21日号<6月16日発売>掲載の「核心リポート03」に一部加筆）

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