メルカリとfreeeはなぜ"赤字続き"でも潰れなかったのか？ 財務諸表から読みとく｢良い赤字｣と黒字化のカラクリ

まずはP／Lについてです。最も赤字幅が深かった20年6月期ではメルカリのP／L構成はどうなっていたのでしょうか。滝チャートで表現したものが下図です。

売上高763億円に対して、営業損失は▲193億円の赤字です。ではなぜこれほどまでに赤字になっているかというと、広告宣伝費が343億円もあり、売上高の45%も占めているからです。

極論を言うと、広告宣伝費を200億円下げれば黒字化できるような状況なのです。当時このようなことを本や記事などで私が解説をすると、「広告宣伝費を減らすと売上高も下がるから、結局黒字化できず赤字のまま」「赤字で成長するなんておかしい」といった批判の声を頂戴したりもしました。

メルカリが赤字を掘り続けていた理由

では、それから5年の歳月を経て、メルカリのP／Lはどうなったのでしょうか。下図は、20年6月期と25年6月期のP／Lを比較したものです。

25年6月期においてメルカリは、20年6月期における売り上げに占める広告宣伝費の割合を45%から21%まで半分以下に減らすとともに、売り上げを伸ばす中で、その他販管費の売上に占める割合も減らし、見事に黒字化に成功をしています。

つまり、メルカリの場合、赤字を掘っていたのは広告宣伝費を多額に費やし顧客を獲得するためだったのです。