驚異の粗利率7割超え “エヌビディア1強”の死角。AI半導体ブームを牽引した｢成長神話｣に陰り

3月の開発者向け会議では、2028年までの製品ロードマップを発表（写真：エヌビディア）

AI半導体ブームを牽引してきた、米半導体メーカーのエヌビディアの株価が調整局面に入っている。背景にあるのは同社の「成長神話」の陰りだ。

同社の時価総額は今年1月に3.6兆ドル（約520兆円）を突破し過去最高を更新。だがじりじりと値を下げ、年初からの下落率は25％と、S＆P500（同8％）を超える（4月23日終値）。

足元の業績は好調そのものだ。2024年11月〜25年1月期の売上高は393億ドルと、前四半期比で12％増えた。事前のアナリスト予想も何とかクリアし、及第点の決算内容だったといえる。次世代GPU（画像処理装置）「ブラックウェル」は出荷遅れが続いていたが、同四半期には110億ドルの売り上げを記録。旧「ホッパー」シリーズからの移行がスムーズに進んでいることを見せつけた。

投資家が抱く2つの懸念