｢仕組み金融｣に続々と参入する地方銀行の憂鬱 リスクの高さを見落としてはいないか

（写真：genzoh / PIXTA）

昨年、都心の繁華街に立つオフィスビルが売買された。買い手の投資ファンドが契約の場に帯同したのは、西日本に本店を構える地方銀行の担当者。聞けば、数十億円もの取得資金の大半を、縁もゆかりもない地銀が融資するというのだ。

資産が生み出すキャッシュフロー

とはいえ、通常の融資ではない。「ストラクチャードファイナンス（仕組み金融、ストファイ）」と呼ばれるもので、不動産なら賃料、M＆Aなら買収企業の収益など、資産から生まれるキャッシュフローに着目した特殊な融資だ。

下図は、代表的なLBOローンの手法を示したものだ。