アメリカ経済のソフトランディング論は本当か インフレ再燃懸念もあり楽観論には疑問がつく

アメリカ経済は頑固なインフレが落ち着くかに見えているが、再びインフレになればFRBは難しい決断を迫られる（写真：Amir Hamja/ The New York Times)

アメリカ経済のソフトランディング論が急速に強まりつつある。足元で景気の失速を示すデータが依然として出ていないことに加え、6月のCPI（消費者物価指数）が落ち着いた数字になり（エネルギー・食品を除くコア指数で前月比+0.2%）、インフレ収束の兆しも見えてきたと判断されているのだ。アメリカの主要株価指数はCPIの発表後、一時過去最高値まであと5％の水準にまで達した。

実際には、この先アメリカの実質GDPがマイナス成長に陥る可能性はまだ残っており、代表的な景気の先行指標であるISM製造業景況指数は、現在、経験則上マイナス成長入りを示唆する40台前半目前の46である（6月）。インフレも6月の数値は確かに低くなったが、インフレ動向を左右する賃金のデータは6月の時点でもまだ明確な鈍化の兆しは見せていない。