任天堂スイッチが金の卵を生む理由 利益率を比較

特異な形状に対する悲観的な下馬評を覆し世界的ヒットとなったスイッチ（撮影：田所千代美）

今年3月の発売以降、大ブームを巻き起こし、好調な売り上げを維持する「ニンテンドースイッチ」。任天堂の業績にどのような影響を及ぼすのか。

7月に発表された任天堂の2017年度第1四半期決算を見ると、売上高は1540億円と前年同期比で148％増加。営業利益は赤字だった前年同期から黒字転換を果たした。とはいえ、営業利益率は約10％。同じゲーム業界で、日本最大のスマートフォンゲーム『モンスターストライク』（モンスト）などを手掛けるミクシィの営業利益率40％を大きく下回る。

下図は両社の損益計算書から費用構成をグラフ化したもの。ミクシィに比べ、任天堂は売上原価の比率が高いことがわかる。

両社の利益率に大きく差がある理由は、ビジネスモデルの違いにある。ミクシィの場合、モンストをスマホアプリとして提供。ユーザーへのアプリ内のアイテム課金が売り上げにつながる。アプリなのでゲーム機本体（ハード）の製造原価は不要。決算説明会資料によると、米アップルや米グーグルに支払う手数料約138億円を「決済手数料」として販売費および一般管理費に計上しているが、それらを差し引いても4割の営業利益が残る。

対して、任天堂はハードとゲームソフト（ソフト）の両方を販売。一般的に、ハード販売の際、可能なかぎり安価で売ってユーザー数を増やし、ソフトの売り上げ増につなげる。スイッチの場合も同様で、その分ハードの製造原価がかさみ、利益を下押しする。