古河電気工業の今2009年3月期業績について、9月発売の「会社四季報秋号」の四季報予想に対し、11月発売の「週刊文春」が「大きすぎるのではないか」と、指摘した。四季報予想は、売上高1兆2200億円、営業利益480億円、経常利益415億円、最終利益275億円。会社予想は1兆2100億円、営業利益460億円、経常利益345億円、最終利益241億円である。週刊文春の指摘は、経常利益の差額70億円に向けられたものだ。
古河電工が11月10日に減額修正を発表し、現時点では「東洋経済オンライン」予想もそれを踏襲する（表記予想）ので、秋号予想は「ハズレ」である。が、週刊文春の記事は、会社広報の「四季報予想は大きすぎる」というコメントを錦の御旗とするだけで、四季報編集部に個別銘柄（この場合古河電工）の予想について「なぜこの予想数字になるのか」という取材をしているわけでもない。そこで、秋号予想の根拠と現在の予想が会社予想と同じになる理由について説明したい。
秋号予想は会社予想に対して、売上高100億円、営業利益20億円、経常利益50億円の上乗せになっている。8月発表の4～6月期決算後の取材で、4～6月期実績ですでに営業利益は10億円ほど予算超過になっていることが明らかになった。さらにアルミ子会社・古河スカイへの同様の取材で、アルミ厚板などが想定に比べて強く、通期で最低10億円の上振れはありうる、との感触を得た。そのため、アルミ中心に売上高を上乗せし、営業利益を計20億円増額したわけだ。
経常利益50億円分は、すべて為替。古河電工は米国子会社に630億円を円建で貸し付けていて、これは米国ではドル資産となっているため、決算期末に為替の評価差損が発生する。会社側は09年3月期の為替レートを1ドル=100円と予想し、5月の決算発表時には65億円の差損が出る、としていた。米国子会社は12月決算なので、この差損は1～3月期の実績である。その後、為替レートは円安に振れ、6月末は106円。8月の4～6月期決算会見で櫻日出雄取締役CFOは、想定よりもレートが円安に振れたことで為替差損益は50億円改善した、と強調している。
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