マカオのカジノ、収入ゼロ続くも当面安泰な訳

豊富な現金収入を貯めこみ、借金も少ない

マカオはコロナの感染対策として、中国本土、香港、台湾から入境しようとする来訪者が直前14日間に海外を渡航していれば入境を禁じている。マカオへの旅行者の90%以上は、こうした地域からだ。

1日当たり来場者10万人超→200人程度に

マカオの各カジノは2月、2週間の営業停止を経て運営を再開したものの、渡航制限や感染対策の規制により、売上高は80ー90%落ち込んだ。4月の売上高も全体で前年同月比95%減少したとみられている。1日当たりのマカオ来訪者数は、1年前は10万人を超えていたが現状は200人程度だ。

ギャラクシーのドレーク氏は経営環境の苦境について「短距離走ではなくマラソンの様相だ。中国本土の状況は漸次改善が期待できるので、これがマカオにも少しずつ波及することを期待している」と述べている。

マカオのカジノ運営6社は近年順調に成長を続け、2014年以降で計2000億ドル(約21兆4000億円)超を稼ぎ出していた。つまり幸運にも、コロナ危機の途方もない影響に対処する力をつけていた。トムソン・ロイター・アイコンによると、大手6社の平均負債資本比率は53%で、ラスベガスの同業者の約87%より良好だ。

コロナ流行を理由に配当を停止したサンズは、1日当たりの運転費用が400万ドル(約4億3000万円)近い。しかしJPモルガン(香港)のアナリスト、DS・キム氏によると、手元キャッシュが約14億ドル(約1500億円)あるため、2年間は売り上げなしでも経営が維持できそうだという。

サンズのシェルドン・アデルソン会長は4月22日の電話の投資家向け決算説明で、配当再開は今後の利益次第と表明。直近では配当も自社株買いもせず、キャッシュ保全に努める方針を約束した。サンズの発表した四半期決算は1億6600万ドル(約178億円)の純損失だった。

マカオの同業他社も数週間内に決算を発表する予定だ。アナリストは、旅行制限が緩和されても下半期の業績回復はゆっくりしたものになると見込んでいる。

ただ、こうしたカジノ業者が資本市場での調達に動いた場合、簡単にはいかないと 銀行関係者は警鐘を鳴らす。アジアで資金調達が成功するには、そのセクターの将来の見通しが明確になっている必要があるが、マカオのカジノの場合は、いつ客が戻れるのかさえ、視界不良なためという。

(Farah Master Scott Murdoch)

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