企業価値評価の第一人者･ダモダラン教授が教える､若い企業の価格づけと資金調達の仕組みとは

・4年後の企業の価格＝5000万ドル×5＝2億5000万ドル

・現在の価格＝2億5000万ドル÷（1.40の4乗）＝6508万ドル

価格付けのプロセスが交渉の道具と化す

これは企業のファンダメンタルズ（基礎的な経済指標）と緩く結びついているだけの純粋な価格付けにすぎないため、このプロセスは交渉の道具と化してしまう。

例えば、ベンチャーキャピタリストは、

・4年後の収益を低く、

・その収益に掛ける倍率を低く、

・そして、目標利益率を高く見積もろうとする。

そして、創業者はその逆を主張する。

本質的価値評価に慣れ親しんだ人々からすると、目標利益率は割引率のように見えるかもしれないが、実際は違う。ある意味、この値は「つくられたもの」だからだ。

例えば、2022年7月の時点で、シード資金を提供するベンチャーキャピタリストたちは、資金調達を求める企業の価格付けの際、目標利益率を50％に設定していた。

この目標利益率は、年間リターンとしては法外に高く思えるが、長期的な平均を見てみると、ベンチャーキャピタリストがシード資金の投資で得た年間リターンは20％に近いものだった。