プロも素人もおかしくなる時 米国市場では｢空箱会社｣の台頭も

今はバブルだろうか。もちろん、世界的な大バブルである。証拠は2つ。1つ、大金融機関が正気を失っていることだ。

破綻した米国の投資ファンド「アルケゴス」。主宰者は、伝説の投資家ジュリアン・ロバートソン氏がのれん分けしたが、2012年にインサイダー取引で有罪となり、当局からファンドの運用を禁じられた人物。その“札付き”に野村ホールディングス（HD）も三菱UFJ証券HDも、クレディ・スイスもがんがん貸し込み、金融機関全体で1兆円超の損失を被った。

あるいは英国の金融会社「グリーンシル」。売りはサプライチェーン・ファイナンスだが、とどのつまり手形割引の一変種だ。どこがフィンテックかという会社に、同じくそうそうたる金融機関が入れあげ、グリーンシルが組成した債権担保商品には東京海上HDが子会社を通して保証を付けていた。

そもそもグリーンシルは連続赤字の翌年に収入が3倍になっている。見え見えの怪しい会社だったのだ。大金融機関のリスクマネジメントのネジがはじけ飛んでしまっている、ということである。

バブルのもう1つの証拠。個人投資家も舞い上がっていることだ。日本はともかく、米国の個人投資家たちが尋常ではない。