年金や生命保険を飲み込む｢プライベート･クレジット｣の時限爆弾　リーマンショックを超える｢次の金融危機｣の主役

銀行に代わって「影の銀行」と化した巨大PE

2008年の住宅市場崩壊（大不況）の後、世界的な金融破綻を反省し、アメリカ政府は投資銀行に対して極めて厳しい規制を課した。

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自己勘定によるハイリスクな取引が禁止され、手元に確保すべき最低資金（自己資本要件）が引き上げられ、厳格な「ストレス・テスト」が義務付けられた。

だが、この厳しい監視体制こそが、新たな金融怪物を生み出す引き金となった。

規制によって銀行がリスクの高い融資から一斉に撤退したため、その巨大な穴を埋める形で、プライベート・エクイティ（以下、PE）ファームが「影の銀行（シャドー・バンキング）」として進出したのである。

PEファームは、一般的な投資信託などのように情報開示の義務を負わない「プライベート・ファンド」の形態をとるため、規制当局の監視をほぼ完璧に逃れることができた。

自己資本要件も銀行に比べて圧倒的に低く、「システム上重要な金融機関（SIFI）」の指定も免れた。