2つ目はAI相場からの視点だ。AIは、産業の革命だ。その未来は計り知れず、形を変えて長期にわたって発展して行くだろう。「小回り三月、大回り三年」と言われる株式市場の尺度で見た場合、カバーする時間軸があまりにも長く、投資判断は難しい。
かなり買われたAI銘柄、26年後半は選別が極端に進む
しかし、あえて「株式相場のまな板」に載せるため、流れを区切ってみよう。「23年ごろ～直近の26年半ば」は、生成AIの登場から「ChatGPT」の公開などを経て、世界はAIの実用性を認識し、NVIDIAなどの株が爆騰した。
AIを動かすための土台を整えるデータセンターの建設ラッシュや、企業がAIを実際の業務へ導入し始めたため、人気は初期のテーマ全体ではなく、収益化できる企業に集中した。しかし、直近急騰したイビデンのPER（株価収益率）はすでに100倍を超え、村田製作所のPERもそれ以前の20倍台から68倍台になるなど、AI銘柄のPERは株価と同時に急騰し、「現在」をかなり織り込んだと言える。
では「2026年後半〜30年以降」はどうか。AIが当たり前になる実装社会となり、OS（基本ソフトウェア）のように社会インフラ化する。企業のAI投資が通常の「設備投資」扱いになると考えられる。
筆者は、「27年はAIソフトの供給会社の本格収益化時代が来る」と見ている。そのバロメーターの1つとして、以前もふれたが、AIソフト企業であるアドソル日進の株価を見ている。電力設備の劣化予測AI、スマートメーターのデータ解析AI、交通インフラの異常検知AI等、社会インフラのすべてにかかわっている企業だからだ。
一方、26年後半は、銘柄の選別が極端に進む。日によっては、「日経平均プラス寄与度1位」と、「同マイナス寄与度1位」が同じAI関連ということもあるだろう。少なくとも今までのように問答無用で日経平均を引っ張り上げる力は、後半相場にはないと見る。
