日経平均１万3000円割れは割安な水準か 夜明け前が一番暗い、強気に転じる時が到来も

ファンダメンタルズでは割安ともいえる水準に

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日経平均株価はＰＥＲ約14倍台と、割安といってもよい水準まで下がってきた。

しかし短期的にはファンダメンタルよりも、需給が優先される。

５月31日時点の３市場（東京、大阪、名古屋）の信用倍率は6.1倍と、信用売り残に比べて信用買い残が圧倒的に多い。

年初の１月11日時点の同2.5倍からも大きく上昇している。

信用取引で手元資金にレバレッジを効かせて買った銘柄が下落すると、追加証拠金が必要となるいわゆる「追い証」や、強制的に売られる「強制ロスカット」が発生する。足元の急落は急増した信用買い残の追い証や強制ロスカットが続出していることが背景にありそうだ。

ザラ場で年初来最高値をつけた５月23日の前日である22日の終値から６月６日終値までの騰落率を調べると、10％以上上昇したのは上場会社3546社中31社と全体の0.9％しかない（表はそのうちの30社を掲載）。内訳を見ると赤字予想の銘柄や、ほとんど仕手化したものばかりだ。逆にいえば、そのほかは、どんな優良銘柄でも売られる極端な全面安状況だったといっていいだろう。