日本製鉄､最高益なのに｢PBR0.65倍｣のジレンマ 今期｢減益･減配予想｣で急落の株価は停滞続く

2025年の鹿島地区（茨城）の高炉1基の休止は決定済みで、八幡も休止すれば日本製鉄の国内高炉は9基まで減ることになる。開発中の高炉での一部水素還元技術を実装することで、残った高炉のCO₂削減も着実に進めており、こうした技術開発や設備実装には国の補助も求めていく方針だ。

国内の余剰生産能力を削減し、値上げ力を強化したことで収益力は着実に高まっている。だが、カーボンニュートラルへは険しい道のりが待っている。写真は君津地区（千葉）にある一部水素還元の試験高炉（編集部撮影）

カーボンニュートラルへの道のりが険しいのは確かだが、世界の鉄鋼業を見回して日本勢が出遅れているわけではない。むしろ、世界の高炉大手の中で日本製鉄は低炭素化で先頭ランナーといっていい。ならばできることは、CO₂排出量を着実に引き下げていくことしかない。

個人株主向けにIRを強めていく

もちろんさらなる収益力強化にも余念がない。

国内の既存製品でのさらなるマージン拡大は難しいため、今後は高付加価値品の比率を一段と増やしていく。代表的な製品である無方向性電磁鋼板は増産投資を積み増した。成長ドライバーと位置づける海外はインドを中心に生産能力を増強している。「成長戦略と企業価値を上げる努力を継続していく」と同時に、「個人株主向けにIRを強めていく」（森副社長）。

結果を積み重ねていけば、いずれ株式市場も評価してくれるはずだ。