中国EC大手アリババ､主力事業の稼ぐ力に陰り 2020年10～12月期､臨時損益除く純利益27％増

アリババの成長率は依然高い水準にあるものの、市場の期待値には届かず株価の下落を招いた。写真はイメージ（編集部撮影）

中国の電子商取引（EC）最大手の阿里巴巴集団（アリババ）は2月2日、2020年10～12月期の決算報告を発表した。それによれば、同四半期の売上高は2210億8400万元（約3兆5926億円）と前年同期比37％増加。純利益は779億7700万元（約1兆2671億円）と同56％増加した。

今回の四半期決算の見どころは、スーパーマーケット大手の「高鑫零售（サン・アート・リテール）」を初めて連結決算に組み入れたことだ。アリババは2020年10月、36億ドル（約3780億円）を投じて高鑫零售への出資比率を77％に引き上げた。

実は高鑫零售の組み入れ前の数字で見ると、アリババの2020年10～12月期の売上高は前年同期比27％の増加にとどまる。これは、直前の2020年7～9月期の前年同期比成長率を3ポイント下回っている。

それだけではない。2020年10～12月期の純利益を大幅に押し上げた主因は、アリババが保有する株式の評価額の上昇だ。投資損益やストックオプションを除いた非国際会計基準ベースの純利益では、前年同期比の増加率は27％に縮小する。

2つの新規事業が利益生むステージに

つまり、特殊要因を除くと主力事業の稼ぐ力は落ちているのだ。今回の四半期決算が開示されるや、ニューヨーク証券取引所に上場するADS（米国預託株式）の価格はずるずると下がり、2月2日の終値は前日比3.81％安の254.61ドル（約2万6732円）に沈んだ。

とはいえアリババ級の巨大企業としては、売上高と利益の成長率は依然として高い。また、今回の決算で2つの新規事業が利益を生むステージに入ったことは明るい材料だ。1つ目はクラウド事業の「阿里雲（アリババ・クラウド）」で、四半期ベースで初の黒字化を達成。2つ目は物流事業の「菜鳥網絡（ツァイニャオ）」で、同じく四半期の営業キャッシュフローが初めてプラスに転じた。

その他の新規事業のなかでは、低価格商品を主力とするEC大手の拼多多（ピンドゥオドゥオ）の対抗馬として投入したECアプリ「淘宝（タオバオ）特価版」の月間アクティブユーザー数が、2020年12月末時点で1億人を超えたのは注目に値する。

本記事は「財新」の提供記事です

また、ライブコマース（生中継のネット動画による実演販売）のプラットフォームである「淘宝直播（タオバオ・ライブ）」を通じた商品販売の総額（流通総額）は、2020年の通年で4000億元（約6兆5000億円）を突破。ネットとリアル店舗を融合した食品スーパー「盒馬鮮生（フーマー・フレッシュ）」の店舗数は、2020年12月末までに246店に増加した。

（財新記者：原瑞陽）
※原文の配信は2月3日